有限合伙私募基金GP受益来源分析

2018年01月12日来源：法邦网-法邦时评作者：石珍珍律师我来说两句(0人参与)

GP的报酬主要由两部分构成：一部分是上期介绍的管理费；另外一部分是收益分成，即GP可以获得基金收益一定比例的业绩报酬。

1、收益分成比例

国际上，GP享有的收益分成比例通常为基金净收益的20%。顶级GP可能获得更高的分成比例，最高可达30%。这种与业绩挂钩的机制能够有效激励GP争取基金收益的最大化。通常，只有当基金达到事先约定的优先回报率(通常为8%的年收益率)时，GP才能参与收益分成。

2、收益分配方式

收益分配方式上，VC基金和PE基金存在着差别，主要有两种分配方式:

一、按基金整体收益分配

VC基金更倾向于这种分配方式。VC基金的规模相对较小，一般向高风险、高回报的企业进行投资，并且投资项目也较多。这种方式不但可以平衡各个投资项目的业绩，而且也便于管理。采用这种分配方式的基金一般约定，投资本金必须先回收，产生净盈利且基金业绩达到优先回报率的情况下，GP才能参与收益分成。

二、按单个投资项目收益分配

与VC基金相比，PE基金的投资规模大，投资项目数量却少得多，更倾向于按单个投资项目的收益进行分成的方式。采用这种分配方式，管理团队成员在基金结束之前就能够获得项目的收益分成。但这种分配方式也存在着基金管理上的不便之处。一是虽然这种方式按单个项目进行收益分成，通常还是要扣除基金运营本身的成本，如管理费和其他费用等。如果基金整体亏损的话，也同样要从收益分成中进行相应的扣除，以补偿给LP；二是仍然要根据全部投资项目情况计算基金整体业绩，有时候甚至会触发回钩机制。更多私募基金问题欢迎咨询法邦网专业律师。

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